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作品简介:

全球金融危机导致全球经济衰退和需求下降,进而影响到作为宏观经济晴雨表的股票市场。不同国家的股票市场呈现不同程度的变化,新兴市场国家受到显著冲击。在全球经济一体化和国际分工高度化的背景下,随着我国对外开放程度的不断加深,中国经济和股票市场也必定会受到影响。

本书《以股市管窥经济运行》收录了中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春、北京大学经济学院赵留彦等发表在《国际经济评论》、《中国经济史研究》等期刊的46篇文章,约53万字。该书从金融危机、股票市场、政策制度以及企业行为等角度,展现股票市场及相关领域的研究成果,以中英双语对照的形式探讨股票市场与经济运行的关系。

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社科双语出版
同方知网 联系人:吕老...

“股市是经济的晴雨表”,这是西方经济学家对股市与经济关系的一个规律性总结。股票市场是整个国民经济的重要组成部分,股票市场的运行状况也会对国民经济的发展产生一定的影响。在全球金融危机影响下,全球经济走向衰退,需求下降。金融危机的影响也传导至股票市场。不同国家的股票市场呈现不同程度的变化,在经济全球化和国际分工高度化的背景下,随着我国对外开放程度的不断加深,中国经济和股票市场也必定会受到影响。

本书收录了中国人民大学副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春、北京大学经济学院赵留彦等发表在《国际经济评论》、《中国经济史研究》等期刊的46篇文章,约53万字。该书从金融危机、股票市场、政策制度以及企业行为等角度,展现股票市场及相关领域的研究成果,探讨股票市场与经济运行的关系。如金融危机后西方国家应对及制度变革;近代中国股票市场的收益率与通货膨胀率之间的关系;在沪港通制度、融资融券制度以及我国资本市场独特的转融券制度下中国股票市场的反应;在企业层面,从公司战略、并购行为、财务总监地位、金融投资如何影响股价崩盘风险的视角,研究企业行为对金融市场稳定的影响。

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第1章 金融危机 Financial Crisis
1.金融危机后非常规货币政策工具的兴起、发展及应用
刘元春;李舟
金融危机爆发后,在传统货币政策工具失效、经济增长停滞不前的背景下,各国的政策实践及学界的理论创新共同推动了非常规货币政策工具的兴起。各大央行通过对传统工具的改良和创新,发展出了TAF、TSLF、CPFF、QE、前瞻指引、扭曲操作、宏观审慎管理等一系列非常规政策工具。总体而言,这些工具在...   详情>>
来源:《国际经济评论》 2017年第02期 作者:刘元春;李舟
3.金融危机后美国的新孤立主义思潮探析
韩召颖;岳峰
第二次世界大战后,国际主义成为美国对外政策的主导,但具有深厚历史传统的孤立主义仍不断以新的形式出现。2008年国际金融危机后,美国国内出现新的孤立主义思潮,美国的对外政策也体现出一定的孤立主义倾向:奥巴马政府将更多的精力放在国内问题上,在对外政策上坚持"最少介入";特朗普上台以后,以...   详情>>
来源:《美国研究》 2017年第05期 作者:韩召颖;岳峰
5.金融危机与统计发展
陈梦根;刘浩
回顾近百年来统计发展的历程,经济或金融危机往往对统计带来新的冲击与挑战,成为推动统计变革与创新的动力之源。1930年代的大萧条直接推动了国民账户体系(SNA)的诞生,标志着现代统计体系的基本框架正式建立,是现代统计发展史上的一个重要里程碑。1990年代频频爆发的金融危机引发国际统计准则...   详情>>
来源:《国际经济评论》 2017年第02期 作者:陈梦根;刘浩
7.外部收入冲击、产品质量与出口贸易——来自金融危机时期...
谢杰;金钊
当需求跨越国境后,"质量恩格尔曲线"效应是否存在,且影响几何?由此本文从质量维度这一新切入点出发,应用双重差分法分析外部收入冲击、质量差异与出口变动之间的因果关系。实证结果表明:金融危机下外部收入冲击对高质量产品出口的抑制作用强于低质量产品,安慰剂和稳健性检验均证实了估计的可靠...   详情>>
来源:《财贸经济》 2018年第05期 作者:谢杰;金钊
9.金融危机下跨大西洋金融监管协调的政治逻辑
刘宏松;徐悦
跨大西洋金融监管协调的结果为什么在一些情况下向欧盟的偏好靠拢,而在另一些情况下更为接近美国的偏好?为解释这一差异,需要在探讨既有文献提出的欧盟内部一致性和市场规模因素的基础上,引入金融危机背景下不对称脆弱性导致的讨价还价权力变化这一政治逻辑。美国作为此轮金融危机的发源地,在...   详情>>
来源:《世界经济与政治》 2018年第06期 作者:刘宏松;徐悦
11.一八二五年英国金融危机中的政府应对及制度变革
徐滨
1825年秋英国陷入一场大范围的金融危机。危机覆盖生产流通、货币银行、海外证券投资等领域,大量企业倒闭,金融信用体系受到重创,同时也使经济制度上的一些弊端凸显出来。英国政府采取了相应的市场拯救措施,并实施了金融制度改革。尽管拯救措施的实际效果不大,并未克服危机,但其方式仍给未来积...   详情>>
来源:《历史研究》 2017年第05期 作者:徐滨
13.保守主义与“修正主义”——金融危机后俄罗斯的西方国家...
姜毅
冷战结束后,在构建何种国际体系上的分歧是俄罗斯与西方国家之间矛盾的源头,其中涉及双方各自的身份认定及价值理念、政治权利的分配、对东欧和原苏联地区的安排以及双边合作的方式和侧重。国际金融危机后,俄罗斯基于国际局势进入新调整期的认识,凭借得到一定程度恢复的国力,加大了反击西方国...   详情>>
来源:《世界经济与政治》 2019年第01期 作者:姜毅
15.国际金融危机背景下欧洲金融结构的转型——走向银行与资...
胡琨
长期以来,尽管各成员国之间差异巨大,但欧盟金融结构总体上呈现银行主导的特征。国际金融危机冲击下欧洲金融体系的动荡表明,欧盟银行主导的金融体系并不完美。一方面,对银行业的过度依赖会因银行监管和市场出清机制的不足导致系统性风险累积,增加金融系统的脆弱性;另一方面,又因缺乏一个替代...   详情>>
来源:《欧洲研究》 2017年第04期 作者:胡琨
17.探寻政府经济角色的新定位——试析国际金融危机爆发以来...
孙彦红
受国际金融危机的影响与触动,近年来西欧主要国家的政府经济角色都出现了相对于新自由主义政策取向的不同程度的回调,最突出的表现就是富有新内涵的产业政策的回归。尤其是在曾经最积极地践行新自由主义的英国,政界与学界的认识转变最为明显,卡梅伦政府和梅政府相继出台产业战略。本文以政府经...   详情>>
来源:《欧洲研究》 2019年第01期 作者:孙彦红
19.全球金融危机后的中美金融合作——基于美国汇率政治视角...
王冠楠;项卫星
本文认为,美国的汇率政治在客观上推动了中美"战略与经济对话"这一机制的建立;而这一对话机制则为两国之间开展金融合作提供了平台。虽然特朗普政府对人民币汇率问题的态度受到美国汇率政治的制约,但是人民币汇率机制的市场化改革有效地抑制了美国的汇率政治对中国的施压。更为重要的是,中美两...   详情>>
来源:《东北亚论坛》 2018年第01期 作者:王冠楠;项卫星
21.金融危机、天量信贷与银行债务契约——来自我国上市公司...
李茫茫;王红建
本文以金融危机期间我国天量信贷扩张为背景,基于会计盈余信息的银行债务契约有用性这一视角,研究政府干预下的信贷刺激政策如何扭曲银行债务契约及其产生的经济后果。研究发现:受金融危机的影响,天量信贷致使会计盈余信息在银行债务契约中的有用性出现显著性下降,表明银行债务契约被严重扭曲...   详情>>
来源:《经济评论》 2016年第04期 作者:李茫茫;王红建
23.结构转型、金融危机与中国劳动收入份额的变化
刘亚琳;茅锐
本文从结构转型和金融危机两个方面解释中国劳动收入占国民收入份额的U形变化趋势。在Mao and Yao(2012)构建的三部门动态一般均衡模型的基础上,本文推导出第二产业就业人数占比的倒U形变化会导致GDP中劳动收入份额的U形变化规律。数值研究显示,在不考虑2008年金融危机冲击的情况下,中国第二产...   详情>>
来源:《经济学(季刊)》 2018年第02期 作者:刘亚琳;茅锐
25.分配差距扩大、信用扩张和金融危机——关于美国次贷危机...
殷剑峰;王增武
本文以美国次贷危机为背景,基于一个在同代人之间存在分配差距的交叠世代模型,分析了分配差距扩大导致的内生信用扩张和利率、房价、杠杆率等的变化。与次贷危机前的典型特征相符,我们发现,在外生信用扩张因素既定的情况下,收入分配差距扩大也会在居民部门内部推动金融资产向收入中高端集中和...   详情>>
来源:《经济研究》 2018年第02期 作者:殷剑峰;王增武
27.制造业比重、生产的垂直专业化与金融危机
梅冬州;崔小勇
对于制造业比重与金融危机的关系,本文整理了1970年到2011年160个国家的跨国面板数据,建立金融危机预警模型研究后发现:一国制造业产值占GDP比重越高,其爆发货币危机和主权债务危机的可能性就越高,但制造业比重与银行危机无显著关系。进一步的理论和实证分析表明,在当前全球生产垂直专业化分工...   详情>>
来源:《经济研究》 2017年第02期 作者:梅冬州;崔小勇
第2章 股票市场 Stock Market
1.国际油价与中美股价的相依关系研究——基于不同行业数据...
余乐安;查锐
石油市场和股票市场作为现代经济中两个重要的市场,在经济活动中发挥着重要的作用。二者之间的关系对研究市场间的价格波动和风险传递有着重要的意义,本文通过vine copula模型对国际油价和中美两国股价之间相依关系进行分析,并将得到的相依关系运用到风险管理中。利用国际油价和中美各十个行业...   详情>>
来源:《中国管理科学》 2018年第11期 作者:余乐安;查锐
3.股票收益与通货膨胀:近代中国的长期视角
赵留彦;隋福民
本文使用近代中国抗日战争之前的年度数据(1871—1936年),以长期视角研究了上海股市的收益率与通货膨胀率之间的关系。在银本位下的温和通胀环境中,上海股市的实际收益与通货膨胀之间存在强烈的负相关关系。当通货膨胀预期提高时,股市不仅实际收益在下降,甚至名义收益也在下降。在高通胀环境中...   详情>>
来源:《中国经济史研究》 2016年第01期 作者:赵留彦;隋福民
5.做市服务的供求分析新框架及其对股票流动性的影响
陈辉
本文在已有文献的基础上提出了一个做市服务市场的供求分析新框架,并依此分析和实证考察了公司特征和股票转让方式选择以及做市商数量之间的关系。研究发现,新三板挂牌公司的股票流动性越高、资产规模越大、流通在外的股份数越少、股价水平越高,越倾向于选择做市转让;资产规模越大、股价波动性...   详情>>
来源:《财贸经济》 2017年第01期 作者:陈辉
7.中国股票市场国际化研究:基于信息溢出的视角
梁琪;李政
在全球股市的框架内,本文采用有向无环图和溢出指数方法,基于多维信息溢出的视角,对1994—2013年间全球17个国家或地区的股票市场的联动以及中国股市的国际一体化及其风险传导进行了研究,测度了中国股市信息溢出的方向、水平和动态趋势。研究发现:一方面,无论是样本股市间的总体溢出还是中国股...   详情>>
来源:《经济研究》 2015年第04期 作者:梁琪;李政
9.新闻情绪是股票收益的幕后推手吗
于琴;张兵
新闻媒体是金融市场的"传声筒",对于新闻情绪的准确刻画以及新闻情绪与股票收益的关系研究,可以使投资者和监管层确切了解市场情绪的波动,精准把脉诊断金融市场,及时采取防风险措施。通过Python编程抓取2004年1月1日至2015年12月31日共590个周的权威新闻报道,运用文本挖掘技术构建新闻情绪指标...   详情>>
来源:《金融经济学研究》 2017年第06期 作者:于琴;张兵
11.股指期货交易提升了股票市场有效性吗
戴方贤;尹力博
股指期货能否显著提升股票现货市场有效性,对于健全完善高效的现代金融市场体系具有重要意义。本文从分析师评级修正是否引起股票收益率漂移的角度,以2010年2月沪深300股指期货发布为前后时间分割点,以分析师评级修正事件为样本,通过自然实验的方法探究股指期货这一市场做空机制推出是否改善了...   详情>>
来源:《财贸经济》 2017年第08期 作者:戴方贤;尹力博
13.重仓家族重仓股对基金业绩、净值暴跌风险的影响——基于...
于瑾;侯伟相
本文实证研究了股票型基金重仓本、外基金家族重仓股对其业绩、净值暴跌风险的影响,并从基金择时、择股能力的视角加以解释。研究发现:重仓本、外家族重仓股的基金均可获得显著的超市场收益,但重仓外家族重仓股的基金可获得显著的经多风险因子调整后的超额收益,然而这些均增加了基金净值暴跌风...   详情>>
来源:《经济评论》 2018年第01期 作者:于瑾;侯伟相
15.融券卖空与股价崩盘风险——基于中国股票市场的经验证据
孟庆斌;侯德帅
本文考察了我国卖空交易对股价崩盘风险的影响,并对其作用机理进行了分析。研究发现:卖空交易有助于降低股价崩盘风险,且通过工具变量法及考虑外生事件冲击等方法控制了内生性等问题之后,结论依然稳健。同时,在信息透明度较低、公司治理及外部监督机制较差的情况下,卖空交易对股价崩盘风险的影...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第04期 作者:孟庆斌;侯德帅
17.农村成长经历和股票市场参与
江静琳;王正位
股票市场参与是家庭金融领域的核心问题。本文实证研究了农村成长经历对家庭股票市场参与的影响。相对于"土生土长"的城镇居民,有农村成长经历的城镇居民的股票市场参与率显著较低,且这一关系不能够被社会互动、信任水平、金融知识、家庭社会经济地位、风险态度等因素的差异所完全解释。本文的...   详情>>
来源:《经济研究》 2018年第08期 作者:江静琳;王正位
19.巴菲特的阿尔法:来自中国股票市场的实证研究
胡熠;顾明
本文检验了巴菲特价值投资策略在中国股票市场的适用性。本文首次从安全性、便宜性以及质量3个维度构造了综合性指标B-score,用于刻画巴菲特的价值投资风格。研究发现,在控制了多个横截面指标和不同市场状态后,B-score对股票未来收益还有很好的预测能力。即使在2015~2016年的极端市场环境中,...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第08期 作者:胡熠;顾明
21.股市谣言与股价波动:来自行为实验的证据
雷震;杨明高
信息是引起股票价格波动的核心因素,谣言作为一种特殊的信息如何影响投资者的风险决策至今仍然是一个谜。由于利用真实股票市场数据来检验谣言与股价的关系无法控制预期等因素的影响,本文采用了行为实验方法,首先建立一个包括情绪因子的行为风险决策模型,然后设计了一个2×3×3的风险决策实验...   详情>>
来源:《经济研究》 2016年第09期 作者:雷震;杨明高
23.涨跌停、融资融券与股价波动率——基于AH股的比较研究
王朝阳;王振霞
涨跌停制度实施20年来,已成为中国股市的一种习惯和依赖。本文综合比较A股市场、中国台湾市场与美国、中国香港市场的波动率,从宏观层面初步证明实施涨跌停制度并没有让市场变得更加稳定。基于AH股的微观分析发现,涨跌停制度是A股市场个股股价高波动率的重要原因;在实施涨跌停的A股市场,融资融...   详情>>
来源:《经济研究》 2017年第04期 作者:王朝阳;王振霞
25.投资者信息能力:意见分歧与股价崩盘风险——来自社交媒...
丁慧;吕长江
本文利用社交媒体平台"上证e互动"的实验环境,研究投资者信息能力的提高对个股崩盘风险的影响效果及传导路径。研究结果显示,社交媒体条件下投资者信息能力的提高能够显著降低股价崩盘风险,这表明提高投资者信息能力是降低上市公司股价崩盘风险的有效方式;其次,截面分组发现,在收益率波动更大...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第09期 作者:丁慧;吕长江
第3章 政策制度 Policy & System
1.货币政策、投资者情绪与中国股票市场波动性:理论与实证
陈其安;雷小燕
股票市场对货币政策的反应一直是政府监管部门、投资者和学术界关注的重要问题。本文首先在假设投资者风险厌恶、且存在乐观和悲观情绪的条件下,以利率为货币政策变量,以投资者效用最大化为决策目标,建立数学模型从理论上研究货币政策和投资者情绪对中国股票市场波动性的影响机理;其次,以2006...   详情>>
来源:《中国管理科学》 2017年第11期 作者:陈其安;雷小燕
3.沪港通制度、公司股价演进与分层效应——理论模型与经验...
顾海峰;张芮
选取沪深A股市场的样本数据,对沪港通制度下股价分层效应的存在性及有效性进行了实证分析,并以此为依据,设计了治理股价分层效应的相关制度及政策。研究发现,在沪港通制度下,证券市场上市公司股价将遵循S形曲线的演进规律,沪港通增量资金的股票配置偏好与赚钱效应的交互作用促使中国证券市场形...   详情>>
来源:《金融经济学研究》 2017年第01期 作者:顾海峰;张芮
5.政策不确定性、消费行为与股票资产定价
陈国进;张润泽
政策不确定性是股票市场的重要定价因子。本文将内生的消费习惯形成因素引入包含政策不确定性资产定价模型中,通过参数校准、静态比较、动态模拟和数值求解等方法,探讨了政策不确定性影响股票价格的传导机制。研究发现:政策不确定性通过随机的政策调整成本影响政府决策,进而影响随机贴现因子波...   详情>>
来源:《世界经济》 2017年第01期 作者:陈国进;张润泽
7.增值税税率对企业价值的影响:来自股票市场反应的证据
刘行;叶康涛
增值税税率影响企业的逻辑与其他税种存在较大差异,然而已有研究对增值税税率的影响关注不够。依据我国2017年4月颁布的将13%的增值税税率降至11%的改革,本文基于事件研究方法发现,相比其他企业,增值税税率降低的企业在[0,1]事件窗口期的股东财富平均增长了约0.3%,这相当于370亿股东总财富的增...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第11期 作者:刘行;叶康涛
9.危机时期政府直接干预与尾部系统风险——来自2015年股灾...
李志生;金凌
2015—2016年中国A股市场发生了罕见的股灾,与之前股市的多次大跌不同,此次股灾具有下跌速度快、下跌幅度大和波及范围广等特点,先后共有16个交易日出现千股跌停,表现出极强的尾部系统风险。本文利用2015年第三季度至2016年第四季度A股市场数据,研究"国家队"持股的市场效应。研究发现:(1)"国家...   详情>>
来源:《经济研究》 2019年第04期 作者:李志生;金凌
11.中国式融资融券制度安排与股价崩盘风险的恶化
褚剑;方军雄
2010年开始实施的融资融券制度是中国资本市场重要的制度创新,旨在引入卖空机制以提高资本市场运行效率,本文从股价崩盘风险的角度采用双重差分法系统检验了该项政策对资本市场的影响。研究发现,与政策制定者的初衷相反,整体上,融资融券制度的实施不仅没有降低相关标的股票的股价崩盘风险,反而...   详情>>
来源:《经济研究》 2016年第05期 作者:褚剑;方军雄
13.“经济政策的不确定性”暴露与股价暴跌风险
崔欣;林煜恩
基于1997~2017年间沪深两市A股股票数据,将EPU指数与最新的FamaFrench五因子模型相结合,采用滚动估计方法,实证分析"经济政策不确定性"的暴露程度与股价暴跌风险之间的关系。研究发现,个股"经济政策不确定性风险"暴露程度与其股价暴跌成正相关关系;在A股市场中,"经济政策的不确定性"是一种非常...   详情>>
来源:《金融经济学研究》 2018年第04期 作者:崔欣;林煜恩
15.资本市场开放能提高股价信息含量吗?——基于“沪港通”...
钟覃琳;陆正飞
中国股市是一个典型的"政策市",长期以来存在着明显的"同涨同跌"现象,高度的股价同步性严重损害了股票价格引导资源配置的效率。为了增强中国资本市场的综合实力,推动中国资本市场对外开放,中国证监会与香港证监会共同宣布沪港股票市场交易互通互联机制试点(简称"沪港通")于2014年11月17日正式...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第01期 作者:钟覃琳;陆正飞
17.高铁开通与股价崩盘风险
赵静;黄敬昌
近年来,中国高速铁路迅猛发展。本文利用高铁开通这一自然实验衡量经济主体间信息不对称和监管成本的降低,采用双重差分法,从股价崩盘风险的角度研究了高铁开通对资本市场的影响及其经济后果。文章研究发现高铁的开通带来了所在地上市公司股价崩盘风险的降低,这一关系在只开通非城际高铁和同时...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第01期 作者:赵静;黄敬昌
19.转融券制度、卖空约束与股价变动
苏冬蔚;倪博
有关卖空约束对我国证券市场的影响,已有文献尚未解决卖空交易与股价变动之间互为内生的问题。本文以我国资本市场独特的转融券制度为纯外生变量构造自然实验,运用双重差分计量方法研究卖空资产供给增加对收益率变动、股价高估程度和收益率风险特征非对称性的影响,发现卖空约束减少后,股价波动...   详情>>
来源:《经济研究》 2018年第03期 作者:苏冬蔚;倪博
21.政府行为必然会提高股价同步性吗?——基于我国产业政策...
陈冬华;姚振晔
通常认为,弱产权保护下,政府行为带来的不确定性会加大,会阻碍信息的套利交易,引发噪音交易,减少公司特质信息,提高股价同步性。本文发现,在特定条件下,政府行为也可能会降低股价同步性,提高股价中公司特质信息的含量。以我国产业政策实施的影响为切入点,研究发现:(1)产业政策的宣告使获得产业...   详情>>
来源:《经济研究》 2018年第12期 作者:陈冬华;姚振晔
第4章 企业行为 Corporate Behavior
1.公司战略影响股价崩盘风险吗?
孙健;王百强
本文考察公司战略对股价崩盘风险的影响。以2003—2013年中国上市公司为样本,本文发现,公司战略对股价崩盘风险存在正向影响,并且民营企业的上述影响显著强于国有企业。进一步地,本文对公司战略影响股价崩盘风险的内在机理进行了探讨,发现公司战略通过融资需求和管理层股权激励这两条路径影响...   详情>>
来源:《经济管理》 2016年第12期 作者:孙健;王百强
3.管理层讨论与分析披露的信息含量与股价崩盘风险——基于...
孟庆斌;杨俊华
本文采用文本向量化的方法 ,对2007—2015年中国A股上市公司年报的管理层讨论与分析(MD&A)所披露的信息含量加以度量,研究其对股价崩盘风险的影响。研究发现,MD&A的信息含量越高,未来股价崩盘风险越低。将MD&A进一步划分为回顾部分和展望部分后发现,仅有展望部分中的信息含量能够显著降低未来...   详情>>
来源:《中国工业经济》 2017年第12期 作者:孟庆斌;杨俊华
5.客户股价崩盘风险对供应商具有传染效应吗?
彭旋;王雄元
文章利用手工整理的2007-2013年800对客户与供应商均为上市公司的供应链公司数据,探讨了客户股价崩盘风险是否会通过密切的供应链关系传染给供应商。研究发现:(1)客户股价崩盘风险对供应商具有传染效应,且这一传染效应主要出现在供应商自身抗风险能力不足时。(2)客户与供应商的关系越重要、越...   详情>>
来源:《财经研究》 2018年第02期 作者:彭旋;王雄元
7.并购商誉是否为股价崩盘的事前信号?——基于会计功能和...
王文姣;傅超
文章以我国资本市场中的大规模高溢价并购为背景,以2007-2013年A股非金融上市公司为样本,分析并购商誉是否对股价崩盘风险存在预警作用及其是否可以作为股价崩盘的事前信号。研究发现:(1)相对于未拥有商誉资产的公司,拥有商誉资产的公司的未来股价崩盘风险明显更大,并且商誉资产规模越大,未来...   详情>>
来源:《财经研究》 2017年第09期 作者:王文姣;傅超
9.并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘
杨威;宋敏
本文以近年来兴起的并购重组市场为背景,探讨投资者是否会对并购过度反应从而引发股价的泡沫与崩盘。由于商誉仅源于上市公司并购时支付的溢价,本文以商誉作为并购的年度代理指标,在更长的时间跨度上识别了并购引发的股价泡沫与崩盘。研究发现:商誉加剧股价崩盘风险且两者的关系主要源于商誉较...   详情>>
来源:《中国工业经济》 2018年第06期 作者:杨威;宋敏
11.财务总监地位与企业股价崩盘风险
蒋德权;姚振晔
本文结合中国特有的制度背景,从财务总监在企业高管中的地位这一独特视角出发,系统分析与检验了财务总监地位影响企业股价崩盘风险的客观表现与传导路径。本文认为财务总监在高管序列中的排名越靠前则其地位越高。研究结果显示:首先,财务总监地位与股价崩盘风险之间呈现显著负向关系,表明处于...   详情>>
来源:《管理世界》 2018年第03期 作者:蒋德权;姚振晔
13.企业“脱实向虚”与金融市场稳定——基于股价崩盘风险的...
彭俞超;倪骁然
近年来,经济中出现的"脱实向虚"问题引起了政府和学术界的广泛关注。本文从企业金融投资如何影响股价崩盘风险的视角,研究了企业"脱实向虚"对金融市场稳定的影响。通过构建一个包含市场、公司和经理人的三期博弈模型,本文发现,上市公司为了隐藏负面信息而持有金融资产会提升企业股价崩盘的概率...   详情>>
来源:《经济研究》 2018年第10期 作者:彭俞超;倪骁然
15.行业博弈、信息优势与股价暴跌风险
杨瑞杰
从行业分类的视角来看,企业可视为一个彼此关联、相互作用的有机体,从行业博弈的角度入手研究股价暴跌风险,对于多角度地认识资本市场内不同企业的关系具有重要的现实意义。本文建立扩展的Lotka-Volterra多物种动态关系模型以刻画上市公司在所属行业的博弈状态,选取2013—2017年中国资本市场中...   详情>>
来源:《经济管理》 2019年第03期 作者:杨瑞杰
价格:¥53.00

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